股票認購證，最早出現(xiàn)在1992年的上海，當時上海證券交易所成立后的1年多時間內(nèi)，“老八股”在唱獨角戲，且因股票供不應求，形成了粥少僧多的有價無市局面，因此市場擴容成了當務之急。記得“興業(yè)房產(chǎn)”發(fā)行新股時，發(fā)售地的上海江灣體育場已出現(xiàn)提前2天排隊的情況，而發(fā)行時差點鬧出人命的混亂秩序，也同樣給管理層敲響了警鐘。面對1992年尚有10多個新股要發(fā)行的現(xiàn)狀，當時主管股票市場的人民銀行想出了一個現(xiàn)在看來完全能載入史冊的主意—先發(fā)認購證，憑認購證搖號中簽認購，于是中國的股票認購證應運而生。 1992年上海股票認購證發(fā)行結束后不到2個月，消息靈通者得悉當年的股票發(fā)行個數(shù)將增至50個，中簽率遠沒有想象的那么低，于是黑市出現(xiàn)了爆炒認購證，其中回收價居然暴漲至1萬元。事實上，每百張連號的認購證在后面的實際收益應該在50萬元左右，但錯過機會的人們，也只能夠眼睜睜地看著本來輕而易舉到手的財富流逝，1992～1993年初股票認購證成為了許多失去機遇的投資者心中之痛楚。